L'arnaque du High Frequency Trading, une bombe financière à retardement : des ordinateurs pourraient provoquer une crise financière
 

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L'arnaque du High Frequency Trading, une bombe financière à retardement :
des ordinateurs pourraient provoquer une crise financière

Vidéo # 7831 en Français () insérée le Jeudi 27 Novembre 2014 à 15:11:17 dans la catégorie "Argent, Banques, États, et Organisations mondiales"

Durée : 11 min 50 sec


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Cette vidéo est une micro-enquête sur le High Fréquency Trading et ses conséquences.

Qu'est-ce que le High Frequency Trading ? :

Les transactions à haute fréquence, ou trading haute fréquence (THF ou HFT, de l'anglais high-frequency trading), sont l'exécution à grande vitesse de transactions financières faites par des algorithmes informatiques. C'est une des catégories du « trading automatique » (basé sur la décision statistique), qui gère de plus en plus les données boursières à la manière d'un big data devenu inaccessible à l'analyse humaine et bancaire traditionnelle. Certaines entreprises comme Algorates basée en Angleterre et qui fut une des premières à avoir utilisé la méthode HFT, s'appuient sur des systèmes informatiques de pointe, et la vitesse de traitement de leurs opérations permet d’enregistrer des profits élevés sur le marché.

Ces opérateurs virtuels de marché peuvent ainsi exécuter des opérations sur les marchés financiers — les bourses — en quelques microsecondes. Alors que la vitesse de transaction du THF était encore de 20 millisecondes à la fin de la décennie 2010, elle est passée à 113 microsecondes en 2011.

Cette pratique récente est devenue dominante vers 2005 aux États-Unis puis structurante dans le système boursier international (en quelques années), en posant de nouveaux problèmes réglementaires et éthiques. Elle semble présenter certains avantages financiers (elle aurait, selon une analyse statistique ayant porté sur la période 2003-2011 par Cumming et al., un effet plutôt plus efficace que les règles boursières sur les pratiques courantes de manipulations de prix lors de la clôture de fin de journée) mais pourrait aussi favoriser le transfert d'une partie des activités de la finance de marchés éclairés et plus transparent vers des pratiques de type dark pools situées en limite de la légalité et encore moins transparentes.

Selon Kevin Slavin, 60 Hudson Street (carrier hostel) serait le centre névralgique des transactions à haute fréquence.

En 2014, plus de 50% des transactions boursières dans le monde sont réalisées de manière automatique, sans intervention humaine, par des programmes.

Fonctionnement général :

Les teneurs de marchés, comme Euronext, vont confronter les ordres du carnet à un rythme donné. Le but des THF est donc de s'intercaler dans ce laps de temps pour appliquer une stratégie gagnante complexe d'ordres de vente et d'achat. Pour pouvoir s'exécuter très rapidement, les THF ont souvent besoin d'une infrastructure particulière dites à faible latence ou lag et d'une programmation en temps réel. La course à la vitesse se justifie lorsqu'une anomalie de marché est détectée par un grand nombre de traders haute fréquence. Dans ce cas, l'algorithme le plus rapide génère alors un profit.

Un algorithme de THF se décompose souvent en trois tâches :

  • La première a pour objectif d'analyser le carnet d'ordres existant pour alimenter en informations les deux autres tâches.
  • La seconde tâche a pour rôle de servir les ordres d'un faible volume de titres qui arrivent dans le carnet pour profiter de l'écart entre l'offre et la demande. Elle va servir les ordres d'achat au cours le plus haut possible et va servir les ordres de vente au cours le plus bas possible. Cette stratégie de très courte durée (quelques dizaines de secondes tout au plus), appelée scalping, profite des micro-anomalies de cours pour engranger une petite plus-value. Les THF ne donnent de résultat significatif que si elles sont pratiquées à grande échelle. Cette technique est aussi utilisée par les traders réels.
  • La troisième tâche a pour rôle la tenue d'une tendance haussière ou baissière en organisant le carnet d'ordre dans le sens voulu. Les volumes deviennent alors très importants, alors que le solde en nombre de titres accumulés par le THF est toujours assez faible. Ainsi, cette tâche, avec un carnet d'ordre plutôt baissier, va accentuer le phénomène en vendant avant les vendeurs réels et en se rachetant plus bas qu'eux. Pouvant même inverser la tendance durant un cours laps de temps, si la présence d'ordres stop est importante, afin de les faire sauter et, par la même occasion, de nettoyer les positions des petits intervenants. Tout ceci dans un laps de temps de l'ordre d'une dizaine de minutes. Cette stratégie est appelée le swing trading.

Il existe de nombreuses variantes et de stratégies différentes, en particulier quand plusieurs professionnels se confrontent via des ordres Iceberg.

Le THF fait naître de nouveaux types de risques :

  • Une difficulté croissante de contrôle humain des opérations ;
  • Une vulnérabilité aux pannes informatiques (éventuellement causée par un afflux de transactions ou de requêtes de cotations) (depuis 2005-2010, quelques dizaines de millisecondes de retard sur un ordre de vente ou d'achat sont considérées comme critiques) ;
  • Un risque de défaut de conception ou d'erreur de spécification ou de codage d'algorithme, qui pourrait induire un mouvement boursier aberrant, comme cela s'est passé lors du Crack éclair de 2010 ou lors de la quasi-faillite de Knight Capital Group le 1er août 2012.

Source : Wikipédia

Contrairement à ce qu'affirme le présentateur, le trading à haute fréquence ne se déroule pas à l'échelle de la milliseconde, mais de la nanoseconde (un milliardième de seconde).

Ce qui est consternant, c'est de voir tous ces gens qui en discutent, qui font même des rapports de plusieurs milliers de pages, et qui ne font rien, qui ne dénoncent pas l'escroquerie du trading à haute fréquence, et en particulier :

  • Le fait que certains aient les informations avant les autres (forme de délit d'initié),
  • Le fait que certains fassent des profits en connaissant les ordres des autres,
  • Le fait que certains puissent passer des millions d'ordres d'annulation parce-qu'ils ont détecté un retournement de marché, d'une valeur, etc.

Les réponses affligeantes du responsable à l'AMF de la direction des marchés, Phlippe Guillot, sont tout à fait emblématiques de l'aveuglement et de l'incompétence des autorités de régulation. Ce type a un mental complètement dégénéré.

Le trading à haute fréquence doit être interdit définitivement. Point final. Chaque donneur d'ordre doit bénéficier des mêmes conditiosn d'accès au marché, et c'est très facile à faire : il suffit de cadencer la réception des ordres au niveau des ordinateurs gérant les marchés.

Mieux encore, il faut détruire la bourse et les marchés tels qu'on les connaît, et bâtir des systèmes de bourses équitables avec une ou deux possibilités d'ordres au grand maximum par jour, avec des prix de titres ne dépendant pas de l'offre et de la demande mais de la valeur intrinsèque d'une entreprise, calculée à partir de faits objectifs : capital propre, fond de roulement, chiffre d'affaire, coûts et marges, etc.

Enfin, tous les produits dérivés, les marchés de Futurs doivent être supprimés. Acheter ou vendre à terme, et/ou à crédit doit être absolument interdit, ce qui limitera de beaucoup la spéculation.

Une vidéo de plus pour comprendre la folie de la financiarisation de l'économie qui ne profite qu'à une ultra-minorité de gens déjà riches au détriment de tous les citoyens du monde.

À voir !

Nota Bene : pour un meilleur confort auditif, j'ai rehaussé le son de cette vidéo de 5 dB.



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